小伙伴們，你們好，今天小評來聊聊一篇關于融匯集團上市，盛融在線重組或將成為中國互聯網金融同業并購首例的文章,網友們對這件事情都比較關注，那么現在就為大家來簡單介紹下，希望對各位小伙伴們有所幫助。
盛融在線重組傳聞并非空穴來風
查詢好又貸官網，這是家由上市公司——東莞勤上光電（股票代碼：002638）參股的P2P平臺，于去年5月份上線，截止2月1日成交量為1.35億元，并在1月份以4.3億元的估值獲得了6000萬元的融資，可以說是后起之秀。好又貸與盛融在線同在廣州，雙方本是競爭對手，盛融在線的影響力遠在好又貸之上，此次盛融在線出問題恰恰讓好又貸有了可乘之機。
春節期間，開始傳出好又貸準備重組盛融在線的消息，雙方的投資人交流群對這一可能持續爭議并愈演愈烈。而后在2月26日，由盛融在線投資人自發組織維權的“盛融在線投資人監督委員會”發布第11號文，文中提到：“盛融在線與惠譽同信控股的好又貸進行了多次接觸，決定對盛融實施重組及內部股份制改造。實現重組后，將存在老、新兩個盛融在線，老盛融在線將作為清償債務的平臺存續下去；新盛融在線實現內部股份制改造，惠譽控股60%，劉志軍為所有債權人代持40%股份。因此，新盛融將成為吸引投資者使用債權置換股權，享受股權收益的一個重要渠道，解決老盛融在線的部分債務問題。”、“2月28日，盛融在線將與惠譽同信（好又貸）同時召開記者招待會，隆重宣布雙方重組事宜，將進一步營造合作共贏、攜手發展的局面。”
不過，2月27日中午好又貸官網卻發布了澄清公告，聲明：“目前，好又貸(以及好又貸的控股股東、風險投資機構等在內的全體股東)和盛融在線沒有就雙方合作事項簽署任何協議或其他書面文件。好又貸已經委托相關律師及財務顧問團隊對雙方合作事項的可行性進行充分的研究和探討，在確保不影響好又貸投資人利益的前提下，討論一切可能的方案。”也就是說，目前雙方頂多處于洽談階段，還沒有最終確定。
而2月28日，雙方也沒有召開記者招待會，但有投資人去盛融在線維權后在QQ群表示，好又貸的母公司慧譽同信確實有意向重組盛融在線，只是“因為最近幾天網上的各類信息，好又貸擔心把他們的投資人嚇住了，所以現在還是在洽談中，也就出了一個澄清的公告。”由此可見，盛融在線重組確有可能。
重組為問題平臺倒閉退出提供新出路
當然，具體重組方式不會是簡單地收購或入股。此前維權群有消息稱，“臨時投委經過多次與劉的溝通，暫時確認盛融的總投資額應該為4.5億，而不是9億，這個數據之所以差距這么大，是因為盛融發了很多虛假標，并沒有真實的投資，使得盛融的投資量看起來很大。”不過，盡管問題不是原先所設想的那么嚴重，但這4.5億元待收的包袱也不是好又貸所能背得起的，并購不會是簡單地拿錢收購，好又貸拿錢去填盛融在線的坑不可能、也填不上，反而很可能會把自己也拉下水。
具體的重組方式頗為值得推敲，但最令人感興趣的還是在于重組對平臺現存債權債務關系的安排上。理論上，平臺只是充當撮合借貸雙方交易的信息中介，跟投資者和借款人之間都沒有直接的債權債務關系。也就是說，在法律上平臺對投資者并沒有還債義務。在英國，投資人和借款人之間也是有著直接的借貸關系，金融行為監管局（FCA）考慮到鑒于P2P網貸的“小額、分散”特性，如果平臺倒閉，那么投資者將面臨著很高的討債成本，進而會對借款人還款產生負向激勵，因此要求P2P平臺必須設置倒閉退出機制。英國很多平臺便與第三方討債公司簽訂合約，如果平臺倒閉則存續的債權合約將由討債公司追討并償還給投資者。而在美國，盡管投資人和借款人之間不存在直接的借貸關系，投資者購買平臺提供的關聯票據就成為平臺的一般債權人，而與對應借款人無關，一旦平臺破產，投資人只能按破產程序尋求補償，但多數平臺還是通過將客戶資金存放在FBO賬戶（即公司代理客戶持有賬戶）并申請破產保護以試圖避免平臺破產時其他債權人對客戶資金的索取權。
然而，由于我國P2P行業缺乏監管和規范，未能建立有效的倒閉退出機制，一旦平臺出狀況，很容易便造成存續借貸合約無人管理，以往的案例中，投資者對債務要么無從追討、本息損失殆盡，要么萬幸之極就是平臺從投資者手中收購債權，但更多的情況還是前者。因此，投資人也相應地吸取了教訓，平臺一出問題便趕緊去圍堵，成立投資人監督委員會向平臺老板討債，QQ維權群、論壇等更是鬧得不可開交。但是，這樣一來，重組對原有的債權債務關系便很難安排：若重組后平臺仍需對原先的債權債務關系負責，投資人是十分樂意，重組方卻會擔憂可能被拉下水而缺乏激勵；而若將原先的債權債務關系剝離，未能妥善處理的話，也很容易引起投資者的敵對，最終仍然會產生極大的負面作用。
我國P2P行業經過幾年的發展已經在經濟社會中取得了一定的地位，原先“野蠻式”發展的弊端也愈加顯現，隨著銀監會普惠金融部的成立，監管落地已是不遠的事了，平臺的倒閉退出機制必然會有所要求。然而，但單靠政府監管是不夠的，更需要讓市場機制發揮作用。在以往的案例中，平臺出問題，結果往往是老板跑路，投資人血本無歸。如果能夠引入第三方，以并購重組的方式使得平臺絕地逢生或者有序退出，那么便能促成投資者、平臺、并購方的共贏，也是發揮了市場機制在資源配置中的決定性作用，將更加有益于行業的健康發展。
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