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投资者的投资决策不仅依赖公司披露
年报中非财务信息的解读(公司,情况,产业,财务,披露)
投资者的投资决策不仅依赖公司披露的财务信息,更依赖其披露的非财务信息。一些非财务信息尽管不像财务信息那样能以货币精确计量,但它能更直观地反映公司的发展潜力及可能存在的风险。
公司年报披露的非财务信息主要有:公司主业所在行业情况、公司所在行业的地位、公司产品的市场情况、公司的治理结构、资产重组、募集资金使用情况以及公司的投资情况等。
对一个上市公司进行分析,投资者首先要分析公司所处的行业及公司以何种战略在行业中保持竞争优势。宝钢股份(600019)于2004年2月28日披露年报,下面以其为例来讲解如何进行这方面的分析:
一、下游产业的发展情况及公司采取的策略
钢铁行业的下游产业主要是汽车制造业、建筑业、机械制造业、家电业等。中国经济现正处于高速增长期,必然带动这些行业的发展。就汽车制造业而言,国务院发展研究中心产业经济研究部提供的一份中国汽车市场需求预测显示,中国已经超过法国,在美国、日本、德国之后成为世界第四大汽车生产国；今年中国国内汽车市场增速会有所下降,但中长期增长趋势不会受到影响,中国汽车市场需求可能保持20年,甚至更长时间的持续、稳定、快速增长。这将对钢材产生持久的需求。面对良好的市场前景,宝钢在2003年先后与一汽、上汽和东风三大汽车公司签署战略合作协议,在钢材供应、技术开发和深加工、用户服务等方面开展战略合作,初步形成了钢铁与汽车两大上下游产业之间的战略关系,为公司满足汽车用户的需求提供了良好的运作平台,保证公司的长期市场竞争力。
二、上游产业的情况及采取的策略
钢铁行业的上游产业主要是铁矿石和煤炭。在2003年初开始,大宗原料市场呈现全面紧张状况,矿石、煤炭、废钢、铁合金等资源供不应求,加之运输能力不足,价格持续上扬。这说明公司在原材料供应方面存在一定的价格风险。为此,公司相继与巴西CVRD公司、澳洲哈默斯利公司、河南永城煤矿、河南平顶山煤矿等合资办矿,确立了资源的长期稳定供给,并与多家矿山公司签定了长期供矿协议,与多家世界知名船东签定长期运输协议,确保了原料资源的稳定供应和运输能力保障。
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我以为可以简单到不能再简单，但生活总不能如我所愿。我以为可以无所谓具，但终究不是活在一个人的世界里。
将回忆点燃，是谁描绘的水墨河山，任由时光侵染，我眼中的岁月早已暗淡。
来时，仿佛走了很久。在很远的风景外，看着不属于自己的故事。心有所执，回到故里方能停下脚步。时光之水，加入百味，放在日子里煮。慢慢品，将人生这壶茶喝到全然无味。将纷乱红尘喝到风淡云轻，想必，能换得一时平静。方能大彻大悟。
沿途回忆我走过旧时光，放佛所以的日子都是平淡。儿时的那些扎着眼的小星星都去哪了，我再也没有去寻找。星星躲藏起来，阳光也迟迟不肯露脸。
岁月的缝隙里，仿佛抓住了什么，又仿佛失去了什么！对于信缘的人来说，不会在意的。万事万物，该来的，该走的，不管风雨多大，前路险阻，它都会如期而至。不偏不离，不快不慢！
然而，我已过了天真的年纪，信“缘”这一字，不如把生活掌控在自己手里。
任何地方都可以成长，任何去处都是归途。人生的终点，不在于一花一叶间，亦不山水踏尽之时。