小伙伴們，你們好，今天小評來聊聊一篇關于51上線早知道:桐昆股份(601233)2019年業績符合預期，看好公司長期成長屬性的文章,網友們對這件事情都比較關注，那么現在就為大家來簡單介紹下，希望對各位小伙伴們有所幫助。
公司公布事跡預增通告，2019 年實現回母凈利潤為28.0-30.0 億元，同比增長32-41%。對應4Q19 實現凈利潤3.5-5.5 億元，切合市場預期。
存眷要點
浙石化項目一期周全投產，2020 年兌現事跡。公司參股20%的浙石化項目已于2019 年底周全投產，此中煉油、芳烴、乙烯及卑鄙化工品裝配均全流程買通，實現穩固運行并出產出及格產物。我們以已往五年的市場均價測算，浙石化一期滿產后有看實現108億元凈利潤，當前桐昆具有浙石化20%權益，對應實現凈利潤達21.6 億元。思量到煉化項目麋集投產，項目紅利階段性承壓，需存眷后續紅利本領。
浙石化二期、南通基地穩步推動，公司將來發展看點足。公司2020年的發展屬性重要來自浙石化一期，別的公司也計劃了50 萬噸滌綸長絲新增產能，將進一步擴大至740 萬噸。預測將來三年，公司發展看點仍舊富足，包羅浙石化二期項目，南通基地建立(240萬噸長絲+500 萬噸PTA)，同時團體層面在重點打造乙二醇項目，和公司財產鏈也有較強的協同效應。
2020 年聚酯財產鏈重點看好滌綸長絲環節。滌綸長絲自2015 年來擴大不停相對溫順，增速始終低于10%，價差近三年保持在1200-1300 元/噸，我們看好2020 年滌綸長絲紅利向好，加工費有看擴年夜150 元/噸。公司作為滌綸長絲行業龍頭事跡彈性年夜，我們測算滌綸長絲價差每擴年夜100 元/噸，公司事跡增厚4.3 億元。
估值與發起
我們初次引進2021 年紅利猜測而且保持2019/2020 年紅利猜測，估計2019/2020/2021 年凈利潤別離為29.62 /38.21/44.19 億元。當前股價對應2020/2021 年7.1 /6.2 倍市盈率。保持跑贏行業評級和20.00 元目的價，對應2020/2021 年9.7/8.4 倍2020 年市盈率，較當前股價有36%的上行空間。
風險
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