巴菲特买中石油的经验告诉你：炒股应该选择

巴菲特：尽量避免风险，保住本金

在巴菲特的投资名言中，最著名的无疑是这一条：“成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金;第二，尽量避免风险，保住本金;第三，坚决牢记第一、第二条。”为了保证资金安全，巴菲特总是在市场最亢奋、投资人最贪婪的时刻保持清醒的头脑而激流勇退。

巴菲特的稳健投资，绝不干“没有把握的事情”的策略使巴菲特逃避过一次次下跌，也使得机会来临时资本迅速增值。但很多投资者却在不清楚风险或自已没有足够的风险控制能力下贸然投资，又或者由于过于贪婪的缘故而失去了风险控制意识。麦塔软件认为在做任何投资之前，我们都应把风险因素放在第一位，并考虑一旦出现风险时我们的承受能力有多强，如此才能立于不败之地。

股神巴菲特掌管伯克希尔公司几十年，年化收益率平均在26%以上，我们来看看在巴菲特的眼里，现在的中石油到底怎么样?

一、买股票不是买股票，是买公司

那么中石油是不是一家好公司呢?

中石油处于市场垄断地位，并且处于产业链的最上游，试问，哪一个公司经营能离开石油和石油制品呢?

其盈利能力也是不错的，按照国际财务报告准则，2018年，该公司实现净利润525.91亿元，同比大幅增长130.7%;实现每股盈利0.29元，同比增加0.17元。2018年，中国石油资本回报率上升，资产负债率和资本负债率合理，分别下降0.6%和2.8%;现金流状况良好。

从这些数据可以看出，中石油日进利润1.44亿元，盈利能力非常强劲。

中石油是一家好公司。

二、用合理的价格买下好股票

买股票不是买最便宜的股票，而是用合理的价格买下好股票，今天中石油收盘报4.5元\/股，相较于其48块多的最高价，已经跌去了8成多，并且近些年其股价波动并不是很大(相较于大盘或者其他股票的情况)，股价已经到了一个相对合理的区间。

三、足够的安全边际

安全边际怎么理解呢?就是再怎么跌也不会跌倒这个边界值上来，那么现在到了吗?中石油最低价4.5元\/股，最高48块多\/股，现在4.5元\/股，就股价区间来讲，基本现在就处于一个底部的区间，并且有一个数据很有意思，市净率，中石油的市净率只有0.94，是一个被贱卖的股票，什么意思呢?就是中石油明天不干了，清算掉，你还基本能收回你的股本，相较于市面上动辄十几二十的市净率，中石油可是真良心。

其实中石油一直被认为是一家好公司，还是可以通过补仓、做波段等方法一点一点积攒利润的。

有人说炒股要长期持有，有人说要波段操作，谁才更合适?

关于这个问题，可能也是很多投资者共同的困惑。究竟是应该长期持有一只股票，进行“价值投资”，还是应该去分析预测高低点进行波段操作?关于这个问题，我从以下几个方面来论证，希望能拨开困扰大家的投资迷雾。

一、长期持有和波段操作谁赚钱?

有人说，股票要长期投资才能赚钱，如果持有贵州茅台18年赚多少钱，如果从腾讯上市就持有赚多少钱?而很多人每天反复买卖，实际上炒了十多年，时光耗去，但钱却不见少，有些人还亏。看起来确实非常有道理的。

但是如果换一个角度来看呢，如果十年前持有中国石油，现在还是亏钱，十年前持有云南铜业，现在依然深套。如果在中途能做波段，其实还是可以赚到钱的。如此说来，其实长期持有并不一定就对，波段操作才是王道，

从以上两个观点来看，其实都是有道理的。长期持有可能很赚钱，也可能不赚钱。波段操作可能赚到钱，也可能瞎折腾。那么不等于是白说了吗?这就需要将上面两个观点应用到投资标的中去，进入下一部分的说明。

二、投资策略由投资标的决定

从刚刚的观点对峙中，我们看到了矛盾的一面。不同的人，看待问的角度不一样，得出的结论也不一样。所以对于坚持认为长期投资正确的人，和坚持认为只有波段才能赚钱的人，相互之间都不能说服，原因就在于根本不在一个频道。所以我们需要在矛看中去发现统一性。

我们说到长期投资，基本上都会共同的提到股神巴菲特，再看看巴菲特过去长期投资的股票，让他赚到大钱的是哪些公司?真正让巴菲特钱的是喜诗糖果、可口可乐，还有富通银行、美国运通等，而且我们可以发现，巴菲特买入时公司估值都比较低。

很显然，巴菲特长期持有并且赚钱的股票，都是周期性很弱的股，比如消费、银行，这些行业受宏观经济的影响比较好，买入估值低，公司有竞争力，持续增长，自然长期持有能赚到钱。

通过将巴菲特的实际投资理念、行为，再和A股来对照，其实大家发现没有，道理是相通的。即消费类的股票，具有“护城河”的公司，长期稳定增长，在低估的时候买入，长期持有就可以赚钱。如果是周期类的股票(石油、煤炭、钢铁等)，就算是估值低的时候买入也可能会亏钱，因为这些公司本身股价呈现大周期波动，做波段反而能够赚钱。

总结：股票应该长期持有好，还是应该做波段好，取决于股票所处的行业。弱周期性的行业，对于具有竞争力、盈利能力强、稳定增长的公司，可以在低估时买入并长期持有，但是需要动态的跟踪修正投资。而对于周期类的股票，长期持有很难赚钱，适合波段操作，但投资逻辑是相反的，不能在盈利最好、估值最低时投资，而应该捕捉行业的拐点，进行逆向投资。

一次完整的波段操作过及\"买\"\"卖\"和\"选股\"、持股时间等几个方面的投资要点：

一、选股技巧：

比较适合波段操作的个股，在筑底阶段会有不自然的放量现象，量能的有效放大显示出有主力资金在积极介入。因为，散户资金不会在基本面利空和技术面走坏的双重打击下蜂拥建仓，所以，这时的放量说明了有部分恐慌盘正在不计成本出逃，而放量时股价保持不跌恰恰证明了有主流资金正在乘机建仓。因此，就可以推断出该股在未来行情中极富有短线机会。

二、买入技巧：

在波谷时买入。波谷是指股价在波动过程中所达到的最大跌幅区域的筑底行情往往会自然形成某一中心区域，投资者可以选择在大盘下跌、远离其筑底中心区的波谷位置买入。从技术上看，波谷一般在以下的位置出现：BOLL布林线的下轨线;趋势通道的下轨支撑线;成交密集区的边缘线;投资者事先制定的止损位;箱底位置等等。

三、卖出技巧：

波峰是指股价在波动过程中所达到的最大涨幅区域。从技术上看，波峰一般出现在以下位置：BOLL布林线的上轨线;趋势通道的上轨趋势线;成交密集区的边缘线;投资者事先制定的止盈位;箱顶位置。

四、持股技巧：

根据波长而定。波长是指股价完成一轮完整的波段行情所需要的时间。股市中长线与短线孰优孰劣的争论由来已久，其实片面的采用长线还是短线投资方式，都是一种建立在主观意愿上，与实际相脱钩的投资方式。投资的长短应该以客观事实为依据，当行情波长较长，就应该采用长线;当行情波长较短，就应该采用短线;要让自己适应市场，而不能让市场来适应自己。整体来看，市场总是处于波段运行之中，投资者必须把握波段运行规律，充分利用上涨的相对顶点，抓住卖出的机会;充分利用基本面的转机，在市场悲观的时候买入，每年只需做几次这样的操作，就会获取良好的效益。

波段操作诀窍一：坚持从\"成交量、换手率、趋势线\"三方面全心研究;

波段操作诀窍二：警惕主力制造假突破陷阱;

波段操作诀窍三：警惕\"文火煮青蛙\"的猎杀行为;

波段操作诀窍四：跌破重要平台离场观望;

波段操作诀窍五：市场中期底形成后，半仓操作更稳健。

MACD柱状线“抽脚”波段买卖

MACD柱状线在0轴之下时用绿色柱线表示，简称为“绿柱”。在下跌过程中，柱状线会在0轴之下不断向下发散，这是由于快线DIF带动慢线DEA向下运行，并且DIF不断远离DEA。下跌动能在绿柱最长时达到最大，当绿柱线达到最长并出现短于前一天的柱线时，就发生了“抽脚”，这说明市场的下跌动能开始减弱，短期内有转势的可能，如下图所示。

从上图中可以看出，MACD柱状线指标在起始阶段，从0轴附近开始不断向下伸长，指标值为负值，每一日的指标值都小于前一日的指标值，这是柱状线发散的过程。

直到某一日，指标值开始向上抽短，这个位置是短线向上的开始，抽脚的位置是多头 的买入信号。

此后，指标值开始大于前一日的指标值，这是柱状线收敛的过程，这是由于DIF开始向DEA靠近造成的。

以抽脚作为波段买点，可以分为两种情况，一种是MACD在多头市场的抽脚，一种是MACD在空头市场的抽脚。经验丰富的投资者会更注重把握在多头市场发生的抽脚，因为从长期的多次交易经验来看，多头市场的抽脚买入信号的成功率显然更高。

可以这样说，多头市场的抽脚可以看作是上涨的开始;而空头市场的抽脚通常只是止跌，要知道，止跌是可以不涨的，多数情况是在低位震荡后继续下跌。

所以说，一定要注意看大势做小势。

在大势处于多头市场时，以抽脚为依据买入后，趋势投资者可以继续跟踪趋势，做到“有风驶尽帆”。

当柱状线在0轴下，由绿柱不断接近0轴，最终出现红柱时，说明市场开始进入短期的多头。

由绿柱收敛转为红柱发散，多头突破了多空分界线，是“多头的胜利”。

这个位置是顺势加仓的好机会，如下图所示。

出现红柱时应伴随成交量的放大，如果成交量没有明显放大，则可能是反弹的高位，投资者需要注意突破时量的配合。

上图中所示的加仓位置是风险小回报高的买入信号，这个信号要比抽脚买点可靠，绿柱抽脚是跌势减弱，而红柱的出现则标志着涨势的开始。

在个股国阳新能(600348)中应用MACD柱状线“绿柱抽脚”买点和“绿柱变红柱”顺势加仓买点进行波段操作，如下图所示。

从上图可以看到，该股的DIF指标处于0轴之上，这表示市场是以多头为主;MACD指标柱状线在0轴之下发散，表明市场上涨趋势减弱，开始进入调整;直到图中标注的A点处，柱状线发生了抽脚，这预示着调整很可能结束，马上 要重回涨势，投资者在这里应该及时地买进部分仓位;此后，绿柱线向0轴方向收敛，这表示下跌动能进一步在减弱;直到图中所示的B点处，柱状线突破0轴，由绿柱变为红柱，这一日的成交量也明显放大，这表明市场中短线的多头战胜了空头，市场的中期与短期都以上涨为主，这就是常说的共振点，这个位置是绝佳的顺势加仓买点;此后红柱线开始发散，表示多头进一步增强优势，该股一路上涨。

下表列出了图中买点A, B对应的A', B’的价位，及后面要讲到的清仓卖点C及C’对 应的价位，从表中可以看到，A点的抽脚买点买入后获利达71.98%, B点的加仓买点买入后获利52.03%, A点的获利多于B点，那么是否说明A点是比B点更好的买点呢?

我们认为，比较买点的优劣不能只看盈利幅度，还要看对应的风险。在A点，买入后，股价并没有立即上涨，而是继续调整了一段时间，而在B点买入后，股价马上拉升，之后也是明显的不断创新高。因此，A点是止跌点，而B点是起暴点，如果A的上涨概率是60%的话，那么B的概率应该在80%左右，基本是买了就涨。这样看来，买点A虽然获得了更多的利润，但在效用上来看，并不如买点B。

运用柱状线作为依据判断买点时应注意以下几点:

(1)从运用效果上来看，D工F线在0轴_L方和0轴附近的成功率较高。

(2) DIF线在0轴下方运用时，需要注意使用止损单。

(3)“绿柱变红柱”买点比“绿柱抽脚”买点成功率高且更稳健。

(4)“绿柱变红柱”买点需要同时伴随成交量明显放大。

MACD柱状线“缩头”波段买卖

MACD柱状线在0轴之上时用红色柱线表示，简称为“红柱”。在上涨中，柱状线会在0轴之上不断向上发散，这是由于快线DIF带动慢线DEA向上运行，并且DIF不断远离DEA。上涨动能在红柱最长时达到最大，以最长柱线为分界点，之前的柱线依次伸长，之后的柱线依次缩短，这就发生了红柱的“缩头”，这说明市场的上涨动能开始减弱，短期内有转势的可能，如下图一所示。

图一

从图一中可以看出，MACD柱状线指标在起始阶段，从0轴附近开始不断向上伸长，指标值为正值，且不断增大，这是柱状线发散的过程。直到某一日指标值达到最大，之后指标线开始向下缩短，这个位置是短线转势的临界点，“红柱线缩头”是多头的减仓卖出信号。此后，指标值开始小于前一日的指标值，这是柱状线收敛的过程，这是由于DIF开始向DEA靠近造成的。

以红柱线缩头作为波段卖点，可以分为两种情况，一种是MACD在多头市场的缩头，一种是MACD在空头市场的缩头。

对于发生在多头市场中的缩头，投资者应依据市场所处的位置做不同的处理，最明显的例子是，如果缩头发生在市场放量上涨的大牛市中，但市场并没有明显的调整迹象时，可以以持股为主，只有同时破位时再考虑减仓;如果缩头发生在市场缩量上涨时，即使价格没有明显下跌，稳健的投资者也可以适当做减仓操作，以保住大部分利润。而对于发生在空头市场的缩头，如果投资者持有仓位，应该以无条件减仓操作为好，控制风险是比追求利润更要紧的原则。

可以这样说，多头市场的缩头可以看作涨势在减弱，但不一定会跌;而空头市场的缩头通常是新的一轮下跌的开始。

在量价背离的上涨末期，以缩头为依据减仓卖出后，投资者要注意随后可能出现的“红柱变绿柱”清仓卖出信号。当柱状线在0轴上，由红柱不断接近0轴，最终出现绿柱时，说明市场开始进入短期的空头。由红柱收敛转为绿柱发散，空头突破了多空分界线，是“空头的胜利”。这个位置是无条件清仓离场的信号，如下图二所示。

图二

出现绿柱时不一定要伴随成交量的放大，因为下跌并不一定需要成交量，尤其是发生在空头市场的红柱变绿柱，成交量一般没有明显变化。这里要提醒投资者，一般在顶部会有“天量见天价”的特征，放出历史巨量可作为“红柱缩头”和“红柱变绿柱”卖点的可靠依据。

图二中所示的清仓信号要比缩头卖点更可靠，红柱缩头是涨势减弱，而绿柱的出现则标志着跌势的开始，一波强劲的上涨中，可能发生多次红柱缩头卖点，而只发生一次红柱变绿柱卖点。

在个股一汽夏利(000927)中应用MACD柱状线“红柱缩头”减仓卖点和“红柱变绿柱”清仓卖点进行波段操作，如图三所示。

图三

从上图可以看到，该股的DIF指标在0轴之上，表示市场是以多头为主。图中标注的X与Y是前面讲到过的两个买点一一绿柱抽脚买点，这里发生了两次抽脚，事实证明绿柱变红柱买点比绿柱抽脚买点更可靠，我们采用绿柱变红柱买点，在图中A处。

在买入之后，该股在突破之前发生了一次小的回抽，之后便连续拉出大阳线上涨，这个形态是经典的“老鸭头”形态。上涨的过程也是红柱线发散的过程，红柱线依次伸长，表示上涨动能不断增强，直到2009年7月15日，红柱线达到最大值，价格创最高价9.84元。次日红柱线发生明显的缩头，图中所示B处，这里是红柱缩头减仓卖点，根据经验这里一般是短期顶部，可以先保护一部分利润。

在减仓之后，红柱线不断缩短，到C点处，出现了第一个绿柱，柱线由0轴之上转入0轴之下，这里是清仓卖点。在卖出后，绿柱线进一步发散，这是股票下跌的过程。从图中我们看到，这两个卖点很好地把握住了一波行情的顶部卖出机会。

上表中列出了图中买点A对应的价位A'，及卖点B、C对应的价位B’和C'从表中可以看到，B点依据红柱缩头作为卖点获利达30.64%, C点依据红柱变绿柱作为卖点获利25.85%, B点的获利多于C点，那么是否说明B点是比C点更好的卖点呢?

我们认为，比较卖点的优劣也不能只看盈利幅度，还要看信号的稳定性。为了便于说明我们看下面一个以同样的买卖依据进行的波段操作，应用在个股云铝股份(000807)中如图四所示。

图四

图四中的A、B和C点与之前例子的操作依据是一样的，但最后的盈利结果却有所不同。我们看下表的波段买卖统计。

结合图四和上表，我们看到，红柱缩头卖点获利54.65%，而红柱变绿柱卖点获利达75.58%,与前面的例子不同，这次卖点C的获利幅度高于了卖点B的获利。