资本市场的特点,资本市场改革 |
| 时间：2018-11-30 02:28:11 来源：互联网 作者：董酉冉 标签：
不要抱怨这个世界的文章(1)
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反收购 规则缺失的游戏(收购,敌意,搜狐,资本市场,内地)
收购与反收购是一场大佬们的博弈，但怎样规范大佬们的行为，令游戏透明公正地进行？中小股东的利益又将如何保障？当*ST美雅管理层第二次计提坏账以图吓阻收购者时，我们依然找不到上述问题的答案。
并购的实质是一种商品交易，但它又同一般的商品买卖不同，因为它有时并不是在你情我愿基础上实现的，因此收购与反收购，敌意收购与反敌意收购，成为并购中的另一道引人注目风景。
内地资本市场的敌意收购历史并不短。１９９３年，中国宝安集团通过二级市场收集流通股的方式，取得延中实业第一大股东地位，这是中国证券市场的第一起公司控制权争夺案例，也被视为内地资本市场敌意收购的开端。
此后，以内地企业为目标的敌意收购共发生了２１起，与国内上市公司总数相比来说，这一数字显然是微不足道的，与敌意收购难得一见相伴相随的，是反收购也难得一见。
近年来真正让人印象深刻的反收购战，首推２００１年搜狐对北大青鸟的抵抗。当时搜狐赋予公司普通股股东一项优先购买权，一旦有收购人持有搜狐股权超过２０％，其他股东便有权行使优先购买权，获得价值等于其执行价格２倍的优先股，或者将其持有的股权以２倍价格出售给公司。
搜狐的这个战术被称为毒丸术，是反收购战术中常用的一招，２００５年新浪面对盛大陈天桥的收购时，也祭出了毒丸术。
而*ST美雅采用的，则是另一种常用的反收购战术——焦土战。通过计提坏账准备等手段做低公司价值，以令潜在竞购者望而却步，达到反收购的效果。
然而无论是毒丸术还是焦土术，被中国《上市公司收购管理办法》明文禁止。
当前，内地资本市场许可的反收购措施，主要有相互持股制度、在公司章程中置入反收购条款、管理层收购、股份回购和司法救济。虽然理论上有５种措施可供采用，但在实践中并非全部可行。
此外，股份回购手段，也因被《公司法》的规定限制而不能用于反收购。而其他三种反收购措施，在面对敌意收购时，或因时间仓促难以形成有效的抵抗，或因属亡羊补牢的事后举措难见成效，并不能真正能起到实效，达到立竿见影地让收购方止步的效果。
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人生路，或长或短，都在经历(的是,脚印,人生,就会,自己的)
人生路，或长或短，都在经历，都在次次磨难中沥炼，或悲或喜，你会在不经意中发现，每一个没有被潮落湮灭的脚印里，都记录下了你的风风雨雨。
那落潮后湿漉漉的脚印里，留下的印迹，无论是一片混浊，还是一汪清澈。那落潮时已经干枯的脚印里，或许印有阳光，或许布满阴霾。那阳光与阴霾铭刻着你曾经的光辉和沟壑，无论结果怎样，都篆刻着自己的亲身历经。那落潮时满是尘灰脚印里，留有的风沙，那里可能埋藏着你最刚毅的创伤。如果那一串的脚印里，还出现了凌乱，那里一定装着你的忧愁苦难。在这条路上，镌刻着生命的全部历程。人生的风景好与坏，取决于自己的心态，取决于自己的观望的角度。
人生如画，仔细欣赏，恬然静美;岁月如诗，用心聆听，痛并快乐着。生活，求得的是一种质量;微笑，展示的是一种自信;坚强，透露的是一种性格;真诚，付出的是一种投资;宽容，彰显的是一种胸怀;健康，投入的是一种成本;机会，给予的是一种平台;人生，收藏的是一种态度。人生因你而珍贵，生活有你更精彩。
应当说每个人的足迹，因为性格不同，因为能力大小不一，因为所处环境不同，各自的分量与价值都是不对等的。不论是大是小，或者谁高谁低，但书写的都是自己人生的足迹。有人会走上一条平坦的通幽小径;有人会经历许多的磨难;有人会一辈子与成功无缘;有人则是上帝的宠儿。每一次跋涉就是一次考验，无数的脚印就是生命的诠释，岁月又把他们缀成一条曲折的路。在这条路上，镌刻着生命的全部历程。
岁月留下的人生足迹，用真心走过来的，那是人生百味的过去;用真情写出来的，那是有苦有甜的往昔;虽然平平常常，但却真真切切。在生命的旅程上，我们是永恒的寻路人，我在不停的寻找快乐，寻找幸福。在生命的旅途中，我们皆是匆匆的过客，也许行色匆匆，也许闲情逸致;也许激情昂然，也许步履沉重，也许心花怒放。当有一天暮然回首，看看自己走过来的足迹，一个脚印就是一页历史，人生之路留下脚印一串串，深浅不一，收获不一。
善良，是开在心上柔媚的花朵。每个人的心底都有一颗善良的种子，善良是灵魂的微笑，是对生命的感恩，以一颗善良的心看世界，人间，就不会有伤害和薄凉。多一分宽容，就会多一分理解;多一分善良，就会多一分希望;多一份感恩，世界就会多一份温暖和明媚。你的一个不经意浅浅恬然的微笑，会给他人带来一份感动和温暖;你付出的关怀洒出的爱，哪怕只有萤火虫一般微弱的光亮，也会温暖暗角的一颗孤寂心灵。赠人玫瑰，手留余香，用一颗善良的心来对待生命的际遇，生活就会处处明媚。
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